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年内可能还会有两次加息

发布时间:2020-03-26 17:55:29 阅读: 来源:黑退火带钢厂家

汪涛 (瑞银证券中国首席经济学家)

央行17日宣布今年内第四次提高存款准备金率,高企的CPI数据及对冲流动性风险是主要原因。我国目前CPI主要由食品价格拉动,如果食品价格企稳或调整,则通胀会回落,这可能要到夏天蔬菜等丰富后才能达到。预计二季度CPI增速将超过5%,4月将回落,5月反弹,可能在5、6月份上一个高点,今年最高点可能在6月份。这样下一次可能在6月初加息,到6月数据出来,还会有年内第二次加息,每次25个基点。明年还会加息,一直到存款实际利率为正。预计今年全年CPI增速4.5%,超过4%的调控目标。

尽管今年已经四次提高存款准备金率,本次提高将回笼约3400亿元资金,但流动性仍旧充裕。 4月份公开市场到期资金9400亿元,加上外汇占款规模,此次提高存款准备金率0.5个百分点并未完全对冲过量到期资金,货币仍呈净投放状况。

从经济增长看,今年中国GDP可能增长9.3%,比去年放缓一个点,去年为10.3%。主要原因是出口放缓,而投资与去年持平,即今年固定资产投资增速也会达到25%。但投资结构会发生变化,从过去三年历史来看,2009年是基础设施之年,去年是房地产投资回复之年,今年制造业会回升。制造业不管是出口也好,重工业也好,目前产能利用率比较高,再加上政府推动产业升级,设备的更新换代,以及新兴战略产业发展,带动制造业发展。当前由于房地产业销售、新开工等依然强劲,房地产紧缩政策不太可能在未来数月放松。消费方面,短期内说经济结构的调整不会那么容易,而且在通胀高的时候,居民的消费会受到一定负面影响,因此今年消费不会特别强。

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